扫一扫,慧博赌博游戏机终端下载!
位置:黄金棋牌 >> 公司调研

丽珠集团研究报告:华鑫证券-丽珠集团-000513-产品结构不断优化,创新研发不断推进-190529

股票名称: 丽珠集团 股票代码: 000513分享时间:2019-05-29 17:11:37
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 杜永宏
研报出处: 华鑫证券 研报页数: 28 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,758 KB 分享者: duannx 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866
分享到: 微信朋友圈 新浪微博 腾讯微博 百度贴吧

【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        专科用药龙头,西药制剂快速增长。【黄金棋牌】公司是国内专科制剂领域的老牌龙头企业,西药制剂涵盖辅助生殖、消化道、抗微生物等多个优势专科领域。(黄金棋牌)辅助生殖领域产品种类丰富,亮丙瑞林微球处于高增长阶段,尿促卵泡素、尿促性素和绒促性素市占率较高,竞争格局良好,随着国内辅助生殖市场的不断扩大,该管线产品有望保持维持良好增长。消化道领域药物均为临床常用药,独家品种艾普拉唑,口服剂型新进2017  版医保,2018  年注射剂型成功上市,未来有望实现快速放量;雷贝拉唑和得乐系列维持良好增长。伏立康唑、氟伏沙明及哌罗匹隆等其他领域的二线潜力品种产品快速放量,板块整体有望保持良好增长势头。
        辅助用药营收占比持续下降,对公司整体影响式微。受医保控费和辅助用药限制等因素的影响,2017  年以来,公司两大品种参芪扶正注射液和鼠神经生长因子销量下滑明显。2018年参芪扶正注射液实现收入10.02  亿元,营收占比由2017  年的18.54%下降至11.36%;鼠神经生长因子实现收入4.44  亿元,营收占比由2017  年的6.08%下降至5.03%。未来两大品种的销售收入有望逐步稳定在一定的规模水平,营收占比将下降至10%以内,对公司整体业绩影响式微。
        单抗在研产品丰富,微球剂型优势显著。单抗类药物作为北斗娱乐游戏平台生物制药领域增长最快的子行业之一,2016  年全球销售额已达千亿美元。我国单抗类药物市场起步较晚,依然处于前期的导入阶段。公司在研单抗产品较为丰富,TNF-α  单抗已完成Ⅱ期临床,HER2  单抗已完成Ⅰ期临床,CD20、PD-1、IL-6R和RANKL  单抗处于Ⅰ期临床。微球作为创新剂型,能够大大提升患者用药的方便性和依从性,在临床上具有显著优势。因为微球产业化难度较大,研发壁垒高,国内研发企业较少,丽珠作为国内为数不多的具有微球制剂产业化能力的公司,已有亮丙瑞林微球上市,现有醋酸曲普瑞林微球处于Ⅰ期临床阶段,注射用醋酸亮丙瑞林报产,公司有望成为国内微球制剂领域的领军企业。
        盈利预测与投资评级。我们预测公司  2019-2021  年实现归属于母公司净利润分别为  12.40  亿元、14.27  亿元、16.47  亿元,对应EPS分别为1.72元、1.99元、2.29元,当前股价对应PE  分别为18.6/16.1/14.0倍,给予"推荐"评级。    
        风险提示:药品销售业绩不达预期风险;单抗等新产品研发进度不达预期风险;政策风险、事件风险。    

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 8,597,111 份投研文档
云文档管理
设为黄金棋牌 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明 网站地图
客服电话:400-806-1866     客服QQ:大宝娱乐    客服Email:金鹰娱乐平台登录
Copyright@2002-2019 博中网投 备案序号:黄金棋牌游戏   京黄金棋牌
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!
条评论
Sitemap