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研究报告:安信证券-从新三板到科创板系列三:28家来自新三板,“三类股东”或迎来实质突破-190528

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-05-29 18:01:57
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 诸海滨
研报出处: 安信证券 研报页数: 19 页 推荐评级:
研报大小: 2,939 KB 分享者: litaofly 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ■科创板受理  112  家企业,28  家来自新三板:截至最新科创板已有  112家受理企业,新一代信息技术共  50  家,高端装备智造(智能制造、航空航天等)14  家,生物医药(生物制品、高端化药、医疗设备和技术服务等)28  家,新能源(先进核电、新能源车产业链等)6  家,新材料(先进钢材、有色、化工材料等)9  家,环保(技术装备、环保产品等)5  家。【黄金棋牌】111  家科创板受理企业中有  28  家来自新三板,其平均营收为6.87  亿元,低于  111  家科创板受理企业均值(15.26  亿元);28  家归母净利润平均为  9008  万元,低于  111  家均值  13747  万元;招股书预计市值为  28.73  亿元,低于  111  家科创板受理企业平均值  56.44  亿元。(黄金棋牌)来自新三板的  28  家企业构筑了科创板受理企业整体的中间层次,但我们仍能找到个别特色产业的公司个别指标远超  111  家企业均值。如  3D  打印领域的先临三维近三年平均研发投入占比高达  29%,远超科创板受理企业均值,而合金材料领域的西部超导招股书预计市值为  80  亿元,远超均值  56  亿元。
        ■新三板有  13  家企业发布公告表达科创板意向但尚未申报(受理),这类企业位于新三板金字塔上层:目前有  13  家新三板企业明确发布公告称有科创板意向但尚未申报或受理,从体量来看位于新三板市场金字塔结构的中上层。28  家来自新三板的科创板受理企业和  13  家表达意向的新三板企业按照利润体量和股权分散度两个维度来刻画,主要集中在股东户数  100  以内,净利润  1  亿以下的范围。但不乏个别已经受理的企业股东户数超过  100  户,挂牌期间交易活跃且利润体量较大在  1  亿元以上,典型代表为金达莱、嘉元科技、西部超导、久日新材、赛特斯等。
        ■三类股东问题或将迎来突破:截至最新已申报科创板的  28  家新三板企业中有  7  家含有三类股东,根据最新问询情况进展,部分公司如映翰通、贝斯达仍旧对三类股东进行了穿透。西部超导在首轮问询回复函中详细披露了三类股东备案、设立、减持、合规等信息,没有进行穿透至自然人的披露,目前已进行了二轮问询回复,而且在上交所二轮问询中没有继续问询优博娱乐平台三类股东的问题,困扰新三板多年的三类股东问题在科创板或迎来突破。
        ■风险提示:上市进度不达预期、流动性风险、政策风险。

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