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研究报告:广发期货-期权日报:白糖橡胶震荡,豆粕上涨-190530

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-05-30 9:24:17
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 广发期货 研报页数: 17 页 推荐评级:
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【研究报告内容摘要】

        期权策略
        豆粕期权:CBOT  美豆  7  月合约收至  870  美分/蒲式耳,连粕  9  月合约收于  2932元/吨。【黄金棋牌】美中西部作物种植延误提振美豆。(黄金棋牌)南美大豆丰产,全球大豆供应较大,美豆中长期或延续弱势运行的态势。国内豆粕价格上涨,成交尚可,油厂库存暂无压力。期权盘面,期权的隐含波动率整体水平有所抬升,期权隐含偏度处于正常区间,预示标的发生尾部风险概率较小。操作建议,期货多头者可逐步止盈,不宜追涨杀跌,新仓暂且观望。
        白糖期权:ICE  原糖期货  7  月合约收至  11.82  美分/磅,郑糖  9  月合约收于  4980元/吨。国内方面,现货价格以稳为主,终端按需采购为主。4  月份全国产销数据利好,白糖短期获支撑,但市场对  5  月份关税下调且进口配额发放担忧,抑制糖价上涨幅度。总的来说,在终端需求未充分释放下,持续性走牛行情仍须观察,预计糖价呈现震荡运行的态势。期权盘面,期权的隐含波动率整体水平不高,期权隐含偏度处于正常区间。操作建议,持有卖出白糖期货  9  月合约行权价  4900的看跌期权,策略暂且持有到期。
        玉米期权:玉米期货  9  月合约收于  2005  元/吨。国内玉米价格坚挺,山东地区深加工企业玉米收购价  1860-2000  元/吨。受东北地区粮库余粮排查影响,市场预估今年的拍卖时间延长至  6  月左右,阶段性供应偏紧支撑玉米价格。需求方面,受猪瘟影响,饲料终端销售仍受抑制。预计玉米进入高位震荡格局。C1909  期权隐含波动率持稳,隐含偏度不大,预示后市标的发生尾部风险概率较低。操作建议,暂且观望。
        橡胶期权:沪胶期货收至  12160  元/吨,日胶收至  193.9。供需方面,1-2  月全球天胶减产但随着割胶旺季来临,现货压力将增加;4  月车市延续弱势,汽车库存高企,轮胎产量、出口平稳。国内橡胶进口同比下降,上期所仓单库存处于近年高位。30  日海关发布明确混合胶归类认定的通知,对胶价形成强劲支撑,目前天胶进口关税为  20%的从量税和  2000  元/吨的从价税;云南产胶量占全国  50%以上,5  月中旬因干旱云胶集团短期休割养树,天气因素引燃沪胶,气象局预期最早  5  月底云南旱情才将缓解。操作上,前期多单或买入宽跨式期权组合(Ru1909C12500、Ru1909P11500)可继续持有。
        

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