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公用事业行业研究报告:华泰证券-公用事业行业:中美贸易摩擦对公用事业影响有限-190529

行业名称: 公用事业行业 股票代码: 分享时间:2019-05-30 9:28:15
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王玮嘉
研报出处: 华泰证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 增持
研报大小: 333 KB 分享者: cgjt 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        贸易摩擦对公用事业行业影响有限
        环保领域中,根据我们的分析,垃圾焚烧不受影响,环保耗材对美出口比例较低,影响相对有限;监测行业成本端预计受到小幅冲击,国产替代空间有限;检测行业存量设备不受影响,新增设备成本端受小幅影响。【黄金棋牌】电力燃气领域中,三代核电自主知识产权比例高,中美贸易摩擦对行业发展影响有限;燃气行业,我国从美国进口天然气较少,可替代来源充裕,此外2019  年底中俄管道气东线有望投产,进一步保障了我国燃气供应;风电行业,黄金棋牌出口到美国的风电设备体量较小,预计对于国内价格影响非常有限,风电运营商成本端或有小幅下降趋势。(黄金棋牌)
        垃圾焚烧基本不受影响,环保耗材对美出口比例较低,影响相对有限
        目前我国主流垃圾焚烧企业如瀚蓝环境、伟明环保、上海环境、旺能环境等企业焚烧炉均自产或从国有/老虎机破解品牌购入,不涉及对美进口,不受本次贸易摩擦影响。环保行业有部分企业对外出口耗材,如清水源出售水处理剂,碧水源出售膜产品等,但美国收入占比都较低。根据调研,碧水源目前出口膜产品主要销往第三世界国家,清水源  18  年对美出口水处理剂产品约  3000吨左右,约占公司  9  万吨产能的  3%左右,整体受中美贸易摩擦影响有限。
        监测行业成本端预计受到小幅冲击,国产替代空间有限
        监测设备部分零部件需要向美国进口,预计  18  年金额占比不超  5%。根据我们调研,主流监测设备企业有部分零部件需要向美国采购,但  2018  年成本绝对值不超过  1000  万元,占比通常不超  5%。根据调研,我们预计  18  年美企监测设备在黄金棋牌市场占有率约  30%,存在替代空间。但由于美国企业监测设备多数在国内生产,比如最大的监测设备制造商  Thermo  Fisher  监测设备主要产自上海,产品不在加征关税之列,我们预计市场替代空间有限。
        检测行业存量设备几乎不受影响,新增设备成本端受小幅影响
        对于华测检测、国检集团这样的优质检测公司来说,通常向美国采购实验室设备。根据调研,我们预计  18  年美国进口设备金额占实验室设备比例或达到  10%,对于存量实验室没有影响,但新采购设备成本或将被推高。根据调研,部分优质国产设备商生产设备可以部分替代美产设备,未来检测企业成本端可能上行或转而使用国产设备,优质国产检测设备商有望受益(例如精测电子、东华测试等)。
        核电、燃气负面影响有限,风电或有轻微正向影响
        核电行业,华龙一号属于黄金棋牌自主化知识产权的三代核电技术,根据黄金棋牌核电公告,国产化率超过  85%,中美贸易摩擦对三代核电影响有限。燃气行业,我国从美国进口天然气较少,根据壳牌发布的《液化天然气前景报告  2019》,2018  年进口仅  226  万吨  LNG,占进口总量  4%,目前全球  LNG供需宽松,我国可替代来源充裕,此外  2019  年底中俄管道气东线有望投产,进一步保障了我国燃气供应。风电行业,黄金棋牌出口到美国的风电设备体量较小,预计对于国内价格影响非常有限,风电运营商成本端或有小幅下降趋势。
        风险提示:贸易摩擦恶化;相关企业原有供应链收到间接冲击。

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